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「竞价图」成长投资受追捧 风格变化考验基金经理储备

来源:竞价图 浏览:20次 时间:2019-11-25

  三十年河东,三十年河西。随着科技股投资行情火热,成长型基金经理又受到欢迎,不少公司力推偏爱科技类投资的基金经理,而一些基金经理也开始“转型”,从价值风格到成长风格的大转型正在考验基金公司的基金经理储备。

  风格变化考验投研储备


  随着科技股行情的演化,越来越多资金涌入科技板块,进行成长股风格的投资、配置。光大证券研究分析,自2019年10月以来,中长线资金一直在配置高科技基金。在此背景下,科技板块类ETF规模持续攀升,基金公司也在申报、发行各种相关主动和被动型产品。

  不少公司纷纷将新发和持续营销重点放在科技类产品上,并力推科技类基金经理。例如,汇丰晋信基金重点推介专注于科技股投资的基金经理陈平。“当时我们预计科技股有一段比较长时间的行情,他的业绩也一直不错,所以,我们很早就将他作为持续营销的重点,从现在来看效果不错。”相关人士表示。

  不过,并不是每家公司都能找到该领域中的亮点。“从2013年至2015年的成长股大牛市结束后,市场长期偏好价值股。”一位业内分析人士向记者表示,在这一过程中,很多红极一时的成长股价值破灭,市场对于上市公司的价值与风险都进行了重估,在相当长时间内,那些守着成长风格的基金经理日子相当难过,甚至有不少被淘汰出市场。“经过四五年的市场洗礼,现在基金公司的成长风格基金经理不多了,不少基金经理过往业绩可能不太好看,也未必还能受到资金追捧。”

  一家中型基金公司上报了一只科技相关基金,拟任基金经理是一位业绩优秀但更擅长消费类投资的基金经理。这一方面可能由于公司希望该基金的投资能够基于公司的盈利、业绩,另一方面,也是因为缺乏相应风格的基金经理。“一般而言,这类问题在中小基金公司会更为明显,而大公司投研储备更扎实,具备一定的‘板凳深度’。”一位业内分析人士向记者表示。

  投资理念也在变化

  市场行情的变化也在影响着基金经理投资理念转变。一位基金经理向记者表示,今年以来,他的投资逻辑和方法论正在发生变化,从偏向保守的价值投资逐步转向更关注价值成长。

  多位基金经理向记者表示,他们判断本轮科技股行情可能将是一轮大行情,且同时又判断这轮行情和2013年到2015年期间的成长股牛市会有很大不同。

  “2013年到2015年的成长股行情归根结底是主题投机性行情。当时,只要是个小市值公司,有个听上去有想象空间的题材,股价就能上涨。”一位基金经理分析,当时市场资金主要由散户主导,而且很多具有科技含量的公司还没到出业绩的时期。“现在不同,当前很多科技股是能够实现业绩落地的,对于基金经理而言,可以基于盈利和增长来关注科技领域内的投资机会。”

  上海一家基金公司投资总监告诉记者,当前他们也在研究成长股投资,但研究方法与几年前大不相同。“以前所谓的成长股投资,很多时候就是主题投资、概念投资,这是不能长久的。”他说,现在他们正在构建系统的研究体系,进行科技股成长性研究。

  “科技股投资更需要系统性研究支持。”一位基金经理向记者分析,“科技股投资难度较传统产业更大,需要更细致、专业的研究。当前随着科创板的出现,对产业和细分产业研究提出了更高的要求。在这一点上,那些有着更专业研究平台的大公司更有优势。”

(文章来源:中国基金报)

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